日本：寵物主人均支出的增長成為近10年行業(yè)發(fā)展驅(qū)動力

1)2017年日本寵物數(shù)量約為1946萬只，近10年日本寵物數(shù)量呈緩慢下滑趨勢，其中寵物犬的跌幅最為明顯。

2)寵物主消費意愿強，單只寵物的平均消費增長成為了寵物行業(yè)增長的驅(qū)動力，2017年日本寵物行業(yè)市場規(guī)模約945億人民幣。從細(xì)分市場結(jié)構(gòu)來看，寵物食品占比32%，寵物用品占比17%，寵物服務(wù)(醫(yī)療、美容等)占比約51%。

3)2017年日本寵物食品市場終端口徑的規(guī)模約為256億人民幣，過去5年復(fù)合增速僅為0.2%。增長停滯的最主要原因是寵物數(shù)量特別是寵物犬的減少，導(dǎo)致了寵物食品消費量的下滑。自從2000年以來日本國產(chǎn)糧的消費量占比一直在穩(wěn)步提升，目前占比約為55%；而在排名前十廠商中，瑪氏、高露潔以及希爾斯合計占比35.6%，其余七個均為日本本土公司合計占比31.4%。

韓國：家庭養(yǎng)寵率近30%，市場規(guī)模持續(xù)增長

1)2017年韓國共有寵物651.7萬只，其中寵物犬441.1萬只，寵物貓210.6萬只。養(yǎng)貓熱潮同樣席卷了韓國，2017年寵物貓的增長速度高達25.0%，貓的總數(shù)已經(jīng)達到2007年的十倍，而寵物犬的增速僅為5.1%。

2)韓國寵物主消費水平較高，平均每月在寵物上花費約人民幣900元。2017年韓國寵物市場規(guī)模約143億人民幣，預(yù)計未來仍保持10%以上的增速，到2027年市場規(guī)模將接近400億人民幣。

3)2017年寵物食品市場規(guī)模約56億人民幣，韓國寵物數(shù)量的增長推動了寵物食品行業(yè)的快速發(fā)展，過去5年的復(fù)合增長率約15.4%。

從日韓看中國：未來10年我國寵物食品規(guī)模有望超1300億元

結(jié)合干糧產(chǎn)量推測，我們認(rèn)為2017年我國“有效寵物”的數(shù)量約3100萬只，其中狗2000萬只，貓1100萬只，寵物食品市場規(guī)模約為300億元。

隨著年輕人收入的增長以及住房條件的改善，養(yǎng)寵的意愿將轉(zhuǎn)化為實際的養(yǎng)寵行為，使得寵物數(shù)量不斷增長，疊加食品滲透率及支出水平的提升，預(yù)計未來10年，寵物食品市場規(guī)模將超過1300億元。

天風(fēng)證券認(rèn)為我國寵物食品公司可以借鑒日本公司的發(fā)展策略，憑借大力投入研發(fā)、針對性滿足市場需求，通過多品牌策略細(xì)化市場，最終脫穎而出。

我國寵物產(chǎn)業(yè)仍處于蓬勃發(fā)展期，潛力大、增速快、競爭格局分散。

來源：東方財富網(wǎng)/天風(fēng)證券