近來(lái)，國(guó)海證券發(fā)布了一份關(guān)于寵物行業(yè)的深度報(bào)告《中國(guó)寵物行業(yè)的“消費(fèi)降級(jí)”——寵物行業(yè)深度報(bào)告》，報(bào)告中分析了我國(guó)現(xiàn)階段寵物市場(chǎng)的現(xiàn)狀，并對(duì)寵物行業(yè)的發(fā)展持樂(lè)觀態(tài)度，同時(shí)指出四大驅(qū)動(dòng)中國(guó)寵物市場(chǎng)發(fā)展的因素——①消費(fèi)降級(jí)——養(yǎng)寵群體擴(kuò)圍；②收入增加——寵物花費(fèi)提升；③經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——養(yǎng)寵區(qū)域擴(kuò)散；④少子化——精神訴求增強(qiáng)。

    市場(chǎng)現(xiàn)狀

    我國(guó)寵物數(shù)量達(dá) 1.68 億只， 養(yǎng)寵比例仍有提升空間。

    2017 年我國(guó)寵物數(shù)量由 2010 年的 9691 萬(wàn)只大幅增加至 1.68 億只。養(yǎng)寵家庭占比也達(dá)到 17%，但相較美國(guó) 68%家庭飼養(yǎng)寵物，仍有較大提升空間。

    寵物行業(yè)涵蓋范圍廣，涉及衣食住行方方面面。

    寵物保有量的增加也催生了相關(guān)配套的寵物食品、用品及服務(wù)的需求增長(zhǎng)， 從而帶動(dòng)了整個(gè)寵物行業(yè)的蓬勃發(fā)展。 寵物行業(yè)主要涵蓋兩大類產(chǎn)業(yè)，一是寵物產(chǎn)品，二是寵物服務(wù)。 其中，寵物產(chǎn)品包括寵物交易、寵物主糧、寵物零食、寵物清潔用品等；寵物服務(wù)則包括寵物醫(yī)療、寵物美容、寵物培訓(xùn)等。

    寵物市場(chǎng)規(guī)模超千億， 本土企業(yè)走上舞臺(tái)。2017 年，中國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模為 1340億元， 過(guò)去十年 CAGR(復(fù)合年均增長(zhǎng)率) 達(dá)到 38.94%；同期美國(guó)寵物市場(chǎng)規(guī)模為 695.1 億美元，約為中國(guó)市場(chǎng)的 3.5 倍。盡管美國(guó)寵物行業(yè)早已進(jìn)入成熟期，并且近年來(lái)也遭遇過(guò)金融危機(jī)等不利因素沖擊，但 2001 年以來(lái)其每年增速基本均在 4%以上。

    而近年來(lái)我國(guó)寵物市場(chǎng)增速有所下滑，國(guó)海證券研究員認(rèn)為主要是由于：

    1）相對(duì)價(jià)格較低的國(guó)產(chǎn)品牌實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，導(dǎo)致整體寵物產(chǎn)品單價(jià)下降；

    2）寵物電商高速發(fā)展，擠壓了過(guò)去較厚的渠道利潤(rùn)；

    3）寵物產(chǎn)品滲透率基數(shù)升高。 而這些期內(nèi)的不利因素實(shí)際都有利于本土寵物企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

   驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展的四大因素

   消費(fèi)降級(jí)——養(yǎng)寵群體擴(kuò)圍。消費(fèi)降級(jí)的背后是小鎮(zhèn)青年和偽中產(chǎn)。 近年來(lái)，以拼多多、名創(chuàng)優(yōu)品等為代表的廉價(jià)商品銷售火爆，被視為消費(fèi)降級(jí)的體現(xiàn)。其實(shí)，所謂消費(fèi)降級(jí)更多反映的是以三四線城市“小鎮(zhèn)青年”的消費(fèi)崛起以及一二線城市“偽中產(chǎn)” 的消費(fèi)轉(zhuǎn)向。

   “小鎮(zhèn)青年” 自身經(jīng)濟(jì)能力有限，但在產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移帶動(dòng)下收入出現(xiàn)明顯增長(zhǎng)，加之90、 00 后消費(fèi)意愿較 70、 80 后明顯更強(qiáng)，其對(duì)整體消費(fèi)市場(chǎng)的增量貢獻(xiàn)明顯。

    而“偽中產(chǎn)”看似有車有房，但房貸、車貸、子女教育支出持續(xù)上漲， 導(dǎo)致現(xiàn)金流壓力不斷增加，實(shí)際可支配收入減少，從而消費(fèi)導(dǎo)向由名牌轉(zhuǎn)向更為平價(jià)的商品。他們共同的特點(diǎn)是——不存在明顯的品牌偏好，更強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品的性價(jià)比以及用戶體驗(yàn)。養(yǎng)寵門檻降低，養(yǎng)寵變得更容易。

    根據(jù)《2017 年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》 調(diào)查結(jié)果顯示，串串和田園貓均占據(jù)較大份額，消費(fèi)者越來(lái)越強(qiáng)調(diào)自身體驗(yàn)， 逐漸看淡品種這類因素。 由于不再需要購(gòu)買昂貴的寵物名種， 在寵物上的花費(fèi)變得可以接受， 使得養(yǎng)寵這個(gè)看上去門檻較高的消費(fèi)更加親民化，越來(lái)越多的普通大眾也成為“鏟屎官”。

   收入增加——寵物花費(fèi)提升。

   與大家普遍認(rèn)同的老齡化加劇推動(dòng)市場(chǎng)發(fā)展不同。國(guó)海證券的研究員認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)水平才是背后真正的推動(dòng)因素。老齡化之所以與寵物市場(chǎng)規(guī)模存在正相關(guān)關(guān)系， 是因?yàn)槔淆g化本身與經(jīng)濟(jì)水平存在共線性的原因。

   根據(jù)《2017 年中國(guó)寵物行業(yè)白皮書(shū)》顯示，我國(guó) 80%的寵物主人均為 80、90 后。而美國(guó)寵物市場(chǎng)的數(shù)據(jù)也進(jìn)一步印證了我們的觀點(diǎn)——飼養(yǎng)寵物比例隨著年齡增加反而減少，尤其當(dāng)年齡超過(guò) 50 歲后，飼養(yǎng)比例下降尤為明顯。我們認(rèn)為這主要與年齡增大后體力精力下降有關(guān)，事實(shí)上 40 歲前更容易形成養(yǎng)寵習(xí)慣。

   年輕養(yǎng)寵群體預(yù)期收入增長(zhǎng)，有助提升單只寵物花費(fèi)。

   寵物產(chǎn)品具有明顯的高檔品特征，當(dāng)收入增長(zhǎng)時(shí)，在寵物上的支出會(huì)明顯增加。 根據(jù)美國(guó)勞工統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示， 65 歲前，人均寵物花費(fèi)都會(huì)隨年齡增長(zhǎng)而增加，直至退休后，平均支出才會(huì)出現(xiàn)明顯下降。

   而目前我國(guó) 96.90%的寵物月均花費(fèi)不足 600 元，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美、 日等發(fā)達(dá)國(guó)家。不過(guò)，考慮到我國(guó)多數(shù)養(yǎng)寵人群不到 40 歲，個(gè)人職業(yè)發(fā)展普遍處于上升階段。 隨著寵物主人收入不斷增長(zhǎng)， 愿意花費(fèi)在寵物上的資金將明顯增加，從而推動(dòng)寵物市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)張。

   經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——養(yǎng)寵區(qū)域擴(kuò)散。

   多數(shù)省份寵物市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，行業(yè)增長(zhǎng)潛力依然巨大。 佩蒂股份招股說(shuō)明書(shū)中提到，當(dāng)國(guó)家人均 GDP 在 3,000-8,000 美元時(shí)，寵物行業(yè)開(kāi)始快速增長(zhǎng)。 盡管2016 年我國(guó)人均 GDP 已達(dá)到 53817 元（約合 8100 美元）， 已經(jīng)突破了行業(yè)快速增長(zhǎng)標(biāo)準(zhǔn)上限。

   但由于我國(guó)幅員遼闊，地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展差異較大。 除港澳臺(tái)外，人均 GDP 超過(guò) 8000 美元的省市實(shí)際僅有 12 個(gè)，其余 19 個(gè)省市均未觸及 8000美元的寵物行業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)線，多數(shù)地區(qū)寵物市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，這也意味著行業(yè)未來(lái)增長(zhǎng)潛力遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

   寵物市場(chǎng)由沿海向內(nèi)陸擴(kuò)散，新興市場(chǎng)成為重要增量。

   根據(jù)狗民網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2016 年我國(guó)養(yǎng)寵人士主要集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的沿海地區(qū)；而到了 2017 年， 地處內(nèi)陸的四川、陜西也已經(jīng)成為了前 10 大寵物分布地區(qū)，寵物市場(chǎng)由沿海向內(nèi)陸擴(kuò)散的趨勢(shì)十分明顯。我們認(rèn)為隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，相對(duì)落后的內(nèi)陸省市寵物市場(chǎng)有望陸續(xù)進(jìn)入爆發(fā)期。越來(lái)越多增量區(qū)域的出現(xiàn)或許將是未來(lái)中國(guó)寵物市場(chǎng)發(fā)展的重要推動(dòng)力。

   少子化——精神訴求增強(qiáng)?？粘睬嗄辍⒍】思彝ピ黾?，陪伴訴求強(qiáng)烈。

   目前我國(guó)少子化現(xiàn)象越發(fā)嚴(yán)重，這主要與高學(xué)歷高收入人群普遍推遲婚育、丁克家庭比例增加、 男女學(xué)歷收入水平結(jié)構(gòu)性差異導(dǎo)致婚嫁困難有關(guān)。這部分人群具有較好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，但缺乏伴侶，因此更可能飼養(yǎng)寵物作為精神寄托。

    養(yǎng)寵首要目的是作為精神寄托。

   《2017 年中國(guó)寵物市場(chǎng)白皮書(shū)》的調(diào)查顯示，“精神寄托，豐富感情生活”赫然成為中國(guó)養(yǎng)寵物的首要原因；而從寵物在家庭中扮演的角色來(lái)看，“孩子”、“親人” 這類精神寄托對(duì)象占比超過(guò)八成。

    可見(jiàn)， 在我國(guó)家庭少子化程度加深的過(guò)程中，寵物在精神寄托上的替代作用愈發(fā)明顯，成為寵物數(shù)量不斷增長(zhǎng)的內(nèi)在驅(qū)動(dòng)因素。

    來(lái)源：國(guó)海證券研究員報(bào)告