近日，國聯(lián)證券發(fā)布寵物行業(yè)專項研究報告《寵物主糧市場逐步實現(xiàn)國產替代》(分析師：陳安宇)，報告結合2023年寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)，從用戶群體特征及消費偏好等方向分析了國內寵物食品市場發(fā)展特征，對于研究寵物行業(yè)消費特征具有一定指導意義，報告核心結論指出：

① 寵物食品市場持續(xù)擴容，年輕寵主逐步成為主力

據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)，寵物食品市場為寵物市場中最大的細分市場，2023年總市場占比達52.3%，2023年中國寵物食品消費市場規(guī)模為1460.74億元，同比+5.85%，六年CAGR達10.42%。

從寵主年齡分布上看，新增寵主主要為年輕寵主，90后寵主23年占比可達46.6%，第二大群體為80后寵主，占比達31%，大齡寵主分布占比顯著減少。由于人口老齡化、家庭小型化帶來的陪伴需求提升，寵物飼養(yǎng)數(shù)量顯著提升。

② 主糧為主，年齡段專用糧增速出現(xiàn)差異

寵物主糧市場為寵物食品市場中最大細分市場，將主糧市場進一步細分為普通主糧、年齡段專用糧、品種專用糧、特殊功能/配方糧、處方糧等種類。

國產品牌已在零食市場形成較強優(yōu)勢，但在主糧市場上仍以海外品牌占據(jù)較大優(yōu)勢。主糧市場存在市場空間大、復購率高的特點，成功搶占國內主糧市場的公司有望成為龍頭公司，享受行業(yè)紅利。

③ 線上渠道為購買主力，傳統(tǒng)電商仍為主導

據(jù)白皮書數(shù)據(jù)，61%寵主選擇線上購買，32%寵主選擇渠道購買（線上+線下）、7%寵主選擇線下購買，線上購買寵物食品為寵主主要選擇購買渠道偏好。

線上渠道中，傳統(tǒng)電商淘寶/天貓、京東仍占據(jù)主導，偏好度分別為75.4%/38.9%,新興渠道抖音、小紅書偏好度分別為21.2%/15.7%，傳統(tǒng)電商因占據(jù)市場時間長，覆蓋群體廣闊，渠道偏好較高，新興渠道偏好雖低，但增速較快，新興電商未來或成為行業(yè)主要競爭賽道。

④ 傳統(tǒng)電商增速出現(xiàn)放緩，新渠道或成主要競爭點

12月天貓?zhí)詫殞櫸锲奉愪N售額為44.75億元，同比減少10.76%。拆分量價看，銷量同比增加8.67%，客單價同比減少17.88%；京東寵物品類銷售額為9.43億元，同比減少3.91%。拆分量價看，銷量同比增加7.04%，客單價同比減少10.22%；抖音寵物品類銷售額為8.61億元，同比增加105.26%。拆分量價看，銷量同比增加132.42%，客單價同比減少11.68%。

傳統(tǒng)電商天貓?zhí)詫?、京東銷售同比出現(xiàn)下降，新興渠道抖音呈現(xiàn)高增速，新渠道或成寵物市場主要競爭點。

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‍新生代寵主購買偏好產生差異

年輕寵主消費偏好決定市場方向

寵物食品市場持續(xù)擴容，年輕寵主逐步成為主力。

據(jù)中國寵物行業(yè)白皮書數(shù)據(jù)，寵物食品市場為寵物市場中最大的細分市場，2023年總市場占比達52.3%，2023年中國寵物食品消費市場規(guī)模為1460.74億元，同比+5.85%，六年CAGR達10.42%。

從寵主年齡分布上看，新增寵主主要為年輕寵主，90后寵主23年占比可達46.6%，第二大群體為80后寵主，占比達31%，大齡寵主分布占比顯著減少。由于人口老齡化、家庭小型化帶來的陪伴需求提升，寵物飼養(yǎng)數(shù)量顯著提升。

2020-2023年，寵物犬數(shù)量從5222萬只下降到5175萬只，寵物犬數(shù)量出現(xiàn)小幅下降，貓數(shù)量從4862萬只增長至6980萬只，CAGR為12.81%。

寵物貓數(shù)量為主要增長支持動力，貓飼養(yǎng)條件更適于新增年輕寵主，隨著年輕寵主成為市場消費主力，寵物貓市場增速未來或顯著高于犬市場增速。

線上渠道為購買主力，傳統(tǒng)電商仍為主導。

61%寵主選擇線上購買，32%寵主選擇渠道購買（線上+線下）、7%寵主選擇線下購買，線上購買寵物食品為寵主主要選澤購買渠道偏好。

對于線上渠道的選澤，傳統(tǒng)電商淘寶/天貓、京東仍占據(jù)主導，偏好度分別為75.4%/38.9%,新興渠道抖音、小紅書偏好度分別為21.2%/15.7%，傳統(tǒng)電商因占據(jù)市場時間長，覆蓋群體廣闊，渠道偏好較高。新興渠道偏好雖低，但增速較快。

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‍新生代寵主購買偏好產生差異

主糧細分賽道逐步實現(xiàn)國產替代

寵主購買主糧形成定期囤貨行為，寵主月消費仍以中低端為主。

24.8%的寵主選擇兩個月購買一次，18.2%的寵主選擇每個月購買一次，16.8%的寵主選擇三個月購買一次，形成定期囤貨習慣的寵主占據(jù)主導。

寵物主主糧月均消費金額在301-500元、201-300元、101-200元的比例分別為26.5%、25.2%、23.4%，寵物主主糧消費金額主要集中在月均500元以下，由于主糧日常飼養(yǎng)的必需品，主糧的消費水品可代表飼養(yǎng)寵物的基本消費水平，寵主月消費仍以中低端為主。

市場現(xiàn)階段仍以中低端市場為主，銷售精準定位定期囤貨寵主或成為行業(yè)主要銷售策略。

主糧為主，年齡段專用糧增速出現(xiàn)差異。

寵物食品市場可進一步細分為主糧、零食、保健品市場。其中寵物主糧市場為寵物食品市場中最大細分市場，如將主糧市場進行進一步細分，主糧市場可分為普通主糧、年齡段專用糧、品種專用糧、特殊功能/配方糧、處方糧等種類。

由于現(xiàn)在國內寵物上市公司多數(shù)為零食起家，國產品牌已在零食市場形成較強優(yōu)勢，但在主糧市場上仍以海外品牌占據(jù)較大優(yōu)勢。主糧市場存在市場空間大、復購率高的特點，為未來國產品牌主要競爭市場，我們認為成功搶占國內主糧市場的公司有望成為龍頭公司，享受行業(yè)紅利。

年輕寵主偏好普通主糧。

普通主糧仍為寵主消費群體第一選擇。貓、犬寵物食品市場選擇出現(xiàn)差異，2023年，犬主人普通主糧占比為66.9%，貓主人普通主糧占比為72.6%，普通主糧品類受貓歡迎。2023年，年齡段專用糧上，犬主人占比為27.3%；貓主人選擇占比為35.0%。年齡段專用糧上，貓主人消費意愿強于狗主人。

在品種專用糧市場，2023年犬主人消費占比為24.4%，貓主人消費占比為13.8%，犬主人消費意愿更強。90后等主要年輕寵主以普通主糧消費為主，00后寵主年齡段專用糧消費顯著增加，普通主糧品類或為寵物食品市場主要競爭點。

膨化糧雖占主導，凍干糧及烘焙糧新品類占比逐步提升。

普通主糧可分為膨化糧、凍干糧、烘焙糧、濕糧、鮮糧、風干糧，其中膨化糧為通過膨化工藝制造而成的寵物糧，為市場傳統(tǒng)銷售品類；

凍干糧為使用冷凍干燥技術，將已冷凍的食物的水分直接從固態(tài)升華為蒸汽；烘焙糧為將食材在低溫狀態(tài)（通常60-80℃）下進行加工烘烤，耗時較長。

膨化糧、凍干糧、烘焙糧為受眾主要偏好較高的普通糧品種，其中凍干糧與烘焙糧均價高于膨化糧，凍干糧及烘焙糧新品類占比逐步提升，新品類凍干糧及烘焙糧或成為寵物公司新創(chuàng)品牌主要發(fā)展點。

新品類凍干糧與烘焙糧易形成復購，國產品牌占據(jù)新興市場提升市占率。

新品類烘焙糧逐步擠壓傳統(tǒng)品類烘焙糧市場空間，國產品牌在此細分賽道積極布局進一步搶占市場，犬主人烘焙糧偏好前三的品牌分別為伯納天純、麥富迪、紐頓。

貓主人烘焙糧偏好前三的品牌分別為網(wǎng)易嚴選、麥富迪、藍氏，其中麥富迪、網(wǎng)易嚴選為自主國產品牌，伯納天純、藍氏為國際品牌國內生產，紐頓為國際進口品牌。

主糧市場中，新興品類中國產已占據(jù)主導。此品種易形成復購，不考慮更換品牌的寵主占比60%左右，新品類主糧或為未來市場主要競爭點。

凍干糧中國產品牌受歡迎程度進一步提升，復購粘性加強。

犬主人凍干糧偏好前三的品牌分別為麥富迪、伯納天純、瘋狂小狗，貓主人凍干糧偏好前三的品牌分別為網(wǎng)易嚴選、麥富迪、阿飛和巴弟，除伯納天純?yōu)閲H品牌國內生產外，其余品牌均為國內自主生產品牌，凍干糧領域國產品牌受歡迎程度進一步提升。

凍干糧寵主不考慮更換的比率65%左右，客戶復購粘性較烘焙糧進一步增強，我們凍干糧已實現(xiàn)國產替代，進一步加強客戶粘性或成為凍干糧市場主要營銷策略。

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主糧細分品類出現(xiàn)差異化表現(xiàn)

新興電商渠道呈現(xiàn)高增長

新興渠道出現(xiàn)差異增速，傳統(tǒng)電商增速出現(xiàn)放緩，新渠道或成主要競爭點。

12月天貓?zhí)詫殞櫸锲奉愪N售額為44.75億元，同比減少10.76%。拆分量價看，銷量同比增加8.67%，客單價同比減少17.88%；

京東寵物品類銷售額為9.43億元，同比減少3.91%。拆分量價看，銷量同比增加7.04%，客單價同比減少10.22%；

抖音寵物品類銷售額為8.61億元，同比增加105.26%。拆分量價看，銷量同比增加132.42%，客單價同比減少11.68%。傳統(tǒng)電商天貓?zhí)詫殹⒕〇|銷售同比出現(xiàn)下降，新興渠道抖音呈現(xiàn)高增速，我們認為新渠道或成寵物市場主要競爭點。

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主糧細分品類出現(xiàn)差異化表現(xiàn)

主糧新品類呈現(xiàn)高增速

犬類主糧細分產品銷售中，膨化糧增速出現(xiàn)下降，風干/烘焙糧、凍干糧仍維持高增速。

2023年12月份，淘寶天貓犬膨化糧、風干/烘焙糧、凍干糧銷售額分別為3.77/0.17/0.06億元，同比-23.65%/+32.09%/+14.91%，銷量同比-8.10%/+125.87%/+79.58%。

犬主糧市場中，膨化糧市場最大，但增速出現(xiàn)下滑，新品類風干/烘焙糧、凍干糧基數(shù)較小，維持高速增長。由于烘焙糧、凍干糧屬于新興賽道，基數(shù)低、增速快，此細分品類新品牌有望快速增長。

貓類增速顯著高于犬類增速，烘焙糧、凍干糧品種增速顯著高于犬類品種。

2023年12月份，淘寶天貓貓膨化糧、風干/烘焙糧、凍干糧銷售額分別為7.74/0.54/0.42億元，同比-21.30%/+47.61%/+38.17%，銷量同比167.23%/+125.87%/+50.55%。

貓類寵物食品品類增速顯著高于犬類品類，細分品類中新品類風干/烘焙糧、凍干糧呈現(xiàn)高增速，膨化糧出現(xiàn)小幅倒退。貓類細分品類呈現(xiàn)高增速，寵物貓細分主糧品類行業(yè)擴容機遇或大于犬類產品市場。

來源：國聯(lián)證券、Pet Notes寵物商業(yè)研究