分析線上渠道寵物食品不同價格帶的產品，優(yōu)質配料是寵物食品產品力的決定性因素，從貓犬動物本性出發(fā)，寵物食品的配料追求高肉量、鮮品質、少添加。憑借不輸于海外大牌的優(yōu)質成分，國貨寵食品牌已基本占據了中端價格帶的寵物食品市場。而產品的相對同質化也使得中端產品的競爭格局較為激烈。

高端主糧與濕糧或成為下一個內資廠商的競爭價格帶。

  寵物主糧：追求高肉量鮮品質  

寵物主糧作為寵物的日常主要食品，具備高粘性與高復購的特點。優(yōu)秀的寵物主糧需要兼顧廣泛的適口性與健康的成分，從貓犬的動物本性出發(fā)，新鮮的品質與高含肉量是較為公認的優(yōu)質寵物主糧配方。

在當前寵物主糧的配方中，可以看到以下兩大趨勢：

1、凍干糧與風干糧對膨化糧的混合補充；

2、鮮肉配方對凍肉與肉粉的替代。以貓主糧為例分析價格帶分布，凍干添加以及鮮肉成分給產品帶來了顯著的溢價。

目前來看，中端價格帶主糧已基本被國貨占據，且在凍干添加與鮮肉成分上領先于同價位海外大牌，犬主糧市場亦體現出同樣特點。未來國貨寵物食品品牌或通過配料的繼續(xù)升級以及消費者心智的持續(xù)打造，挑戰(zhàn)海外大牌在高端主糧的地位。

寵物零食：貓濕糧呈現主糧化發(fā)展趨勢，犬肉干產品相對同質化

貓濕糧(罐頭)既可以作為寵物零食，也可以作為其主食。與膨化糧相比，主食類濕糧可以幫助寵物攝取更多水分，而且與膨化糧相比，濕糧不需要大量碳水化合物幫助其成型，就干燥成分而言，其肉含量相對更高。當前濕糧部分取代干糧成為主糧是貓寵物食品的一大趨勢。通常而言，主食罐相對零食罐的營養(yǎng)成分更為均衡與全面，價格也更高。

當前國產零食罐與主食罐基本占據了中端的貓濕糧市場，巔峰與K9 等海外進口大牌憑借高品質的肉類原材料立足高端市場。例：2021 年10 月中寵旗下ZEAL 品牌發(fā)布0 號主食罐，其與巔峰同廠生產。其產品基本復刻了巔峰罐頭產品類型，包括雞肉、牛肉、羊肉等基礎款以及高價的鹿肉款，其配方也具備較高的類似程度，隨著持續(xù)的市場推廣與渠道鋪設，未來或占據更大的高端濕糧主食罐市場份額。

  內資廠商產能大幅擴張，主糧與濕糧市場競爭或更為激烈  

分析寵物主糧與零食不同價格帶的主要產品來看，國產寵物品牌已在中端價格帶領域站穩(wěn)腳跟，而產品的相對同質化也使得中端產品的競爭格局較為激烈。目前由渴望、愛肯拿、巔峰等海外廠商主導的高端寵物食品市場或成為下一個內資廠商展開競爭的價格帶。內資寵物食品企業(yè)在近年開始新一輪融資，大幅擴張產能。例如：乖寶寵物與福貝寵物均在2021 年提交招股說明書(申報稿)計劃上市，佩蒂股份與中寵股份則在2021 年5 月與2022 年3 月公告可轉債發(fā)行預案，融資募投去向主要為高品質主糧與濕糧生產。

隨著主要內資寵物食品公司的產能大幅擴張，預計未來中端價格帶產品競爭或更為激烈。

來源：長江證券